A aquisição intencional da UBS pela Credit Suisse significa o mais recente desafio que o setor bancário encara, mas ainda há um alto índice de tranquilidade entre profissionais de finanças e analistas de mercado.
Independentemente de quanto difícil está sendo para os bancos manter depósitos nos livros com o propósito de evitar a venda de ativos em prejuízo, é evidente que essa situação não é equiparável à crise financeira de 2008.
Paul Schatz, presidente da Heritage Capital, declarou que os componentes fundamentais do sistema bancário estão em pleno funcionamento.
Ele citou os bancos regionais Silicon Valley Bank, Signature Bank e First Republic, que têm sido questionados recentemente, dizendo que “não entram no que eu chamaria de sistema bancário centralizado”.
Schatz declarou que aqueles que estão envolvidos em negociações mais especializadas têm tomado decisões de baixa inteligência. Ele observou que as grandes instituições financeiras não conseguem manter o controle do fluxo de capital e novas contas. Ele se perguntou como é possível que haja uma crise, já que grandes bancos estão sendo inundados por dinheiro.
À medida que a situação que ninguém gostaria de rotular como crise se desenvolve rapidamente, os mercados financeiros já estão reagindo como se o piores dos tempos tivessem passado.
Cameron Brandt, o líder da pesquisa do EPFR, afirmou que fundos mútuos e ETFs que investem no segmento bancário regional estão experimentando fluxos inesperados de fundos.
Brandt declarou que os gerentes atuantes reconheceram o possível risco de taxas de juros mais elevadas tendo impacto nos balanços bancários e a diminuição da exposição aos bancos nos últimos meses. No entanto, ele acredita que os mercados estão agora interpretando as iniciativas de apoio governamental como sinal de que taxas de juros mais baixas estão por vir, o que pode minimizar o efeito de uma recessão próxima.
Ele não diria que os gestores de fundos preveram a magnitude do choque, mas os gestores ativos em conjunto vinham reduzindo a exposição aos bancos que falharam, disse ele. Era evidente que havia uma tendência. Na indústria havia mais consciência dos riscos de taxa, e acredita-se que quando a poeira assentar, outras instituições financeiras estavam sendo prudentes.
David Barse, o fundador e CEO da XOUT Capital, indicou que o grande-cap ETF deles não tem exposição a nenhum dos bancos, exceto o Bank of New York, no último outono.
O GraniteShares XOUT US Large Cap ETF (XOUT) utiliza critérios fundamentais para excluir as 250 empresas menos atrativas que estão representadas no Índice S&P 500.
Barse comentou que “ele tinha que depositar seu crescimento em bancos”, mas que “esses estabelecimentos financeiros não foram capazes de lidar com as modernas exigências do mundo e, por isso, as pessoas começaram a retirar seu dinheiro de lá, pois não estavam obtendo um retorno satisfatório”.
Brad Lamensdorf, gestor do Advisor Shares Ranger Equity Bear ETF (HDGE), declarou que muitas das ações bancárias tiveram uma queda tão grande que não há sentido em fazer short neste momento.
Lamensdorf afirmou que as ações bancárias foram castigadas severamente, com pouco potencial para ganhos a curto prazo. Ele disse que o que o governo fez na semana passada, elevando o limite de seguro FDIC de US$ 250.000, foi como injetar fundos no mercado, sem necessidade de grandes esforços.
Apesar de se prevê que pode demorar vários trimestres para que os balanços bancários possam lidar com os desequilíbrios de retorno, não se espera que isso cause grandes danos ao sistema bancário global.
Lamensdorf observou que será complicado para os bancos adaptarem-se a uma configuração bancária distinta, posto que não se trata de 2008.